Российский рынок акций в долларах: рост или падение?

Вчера я опубликовал статью, где показал, что за 25 последних лет капитализация российского рынка акций выросла в ~50 раз, а цены (накопленная инфляция) – только в 10 раз. То есть российский рынок акций позволяет уверенно обгонять инфляцию и приумножать капитал.

Многие читатели попросили сделать расчет в долларах, так как рубль действительно существенно ослаб к доллару за эти годы. Давайте разбираться, позволяет ли российский рынок акций в долларах защититься от инфляции.

За последние 25 лет российский рынок вырос в 52 раза, при этом рубль ослаб с ~28 рублей до ~87 рублей за доллар. Поэтому в пересчете на доллары капитализация российского рынка выросла примерно в 16 раз.

Помогает ли такой рост защите от инфляции? Сравним рост капитализации российского рынка с инфляцией в долларах (чтобы данные были сопоставимы). Цены в долларах за последние 25 лет выросли в ~2 раза, так как инфляция в долларах значительно меньше инфляции в рублях.

Средняя инфляция в долларе за 25 последних лет 2,6% годовых, средняя доходность российского рынка в пересчете на доллары 11,9% годовых. Это существенно выше исторической доходности американского рынка акций, который за последние 25 лет показывает среднегодовую доходность 7,6% годовых.

Более высокая доходность российского рынка акций – справедливая компенсация за более высокий риск. Именно более высокая доходность привлекала западных инвесторов в Россию до 2022 года.

Таким образом, российский рынок акций позволяет уверенно опережать инфляцию и приумножать капитал, даже если вам нравится делать расчет в долларах.

Михаил Емец, финансовый консультант, автор инвестиционного робота-советника IGMA https://t.me/igma_bot