17%. Как ставка RUSFAR3M предсказывает повышение ключевой ставки

На графике видно, как рынок коллективно закладывает повышение ключевой ставки. В этой статье посмотрим, как именно ставка RUSFAR предсказывает повышение ключевой ставки.

RUSFAR – это индекс (ставка), который отражает ставку, под которую участники рынка привлекают деньги под залог ценных бумаг на разные сроки. Ставка RUSFAR3M показывает, под какую ставку деньги привлекаются на 3 месяца. В нормальное время ставка RUSFAR3M немного выше, чем ключевая ставка Банка России (на графике это видно в течение 2023 года), так как ставка на 3 месяца содержит в себе премию за риск (чем больше срок – тем выше премия).

Для понимания ожиданий рынка нам важно видеть динамику ставки RUSFAR3M. На графике видно, что в последний год эта ставка систематически начинает расти заметно до того, как Банк России повышает ставку. Причем коллективные ожидания рынка, как правило, совпадают с реальными действиями ЦБ.

Ставка RUSFAR3M начала приближаться к 17% еще в конце мая, что и отражает коллективные ожидания рынка по подъему ключевой ставки до 17%. Получается, что участники рынка привлекают и размещают деньги на 3 месяца под ставку выше нынешней ключевой, так как уверены, что ставка будет повышена.

Нечто похожее происходит на рынке банковских вкладов – банки предлагают ставки до 18% годовых и выше. Но это не помогает предсказать ставку, так как ставки по вкладам в банках индивидуальны и зависят от многих условий. Ставка RUSFAR3M – рыночная, отражает действия всех участников рынка, поэтому достаточно надёжно отражает ожидания рынка.

Заседание Банка России по ключевой ставке состоится 7 июня. Какую ключевую ставку ожидаете вы?

Автор: Михаил Емец, финансовый консультант, автор инвестиционного робота-советника IGMA в Телеграм @igma_bot